负面因素是，短期中国铜融资交易可能消失，更重要的是，我们预期2014年铜将出现供应过剩（所以铜价走高的时间窗口将变短）。整体看来，因为铜价变得更倾向于走低，我们现在认为铜价走高至8000美元/吨存在风险。在这种情况下，鉴于伦铜价格近强势反弹，已经接近我们未来3个月的目标价7500美元/吨，我们在7482美元/吨上停止了我们做多9月铜期货的交易建议，该建议导致了236/吨（3.1%）的亏损。此外，我们认为，基于未来12个月来看，铜价短期继续上涨将是出售的大好机会。 那么，究竟中国铜融资交易有多重要呢？看起来，是非常重要的。高盛解释道。 中国的资本控制，以及中国国内人民币和国外美元的巨大利率差异，在近几年已经导致大规模“融资交易”的发展和部署，这些交易是利用中国经常账户进行的合法利差套利活动。这些中国的“融资交易”通常是利用高价值密度比的商品，比如说黄金、铜、镍和“高技术”商品作为工具，进行利率套利。因为这些交易的名义价值要远超过所利用商品的进出口价值，也很可能对近中国短期外汇贷款大幅增加形成了巨大的影响（加剧了人民币的升值压力），中国外管局公布了新的监管规则解决这些问题，并将在6月开始实施。高盛写道：高盛： 在7482美元/吨上，结束看多伦铜2013年9月合约的推荐交易，该建议导致了236/吨（3.1%）的亏损 =========联=系=我=们============ 亨利集团-安徽亨利仪表电缆有限公司 销售经理(黄经理)手 机： 电 话: 传 真: 欢迎访问： 在2013年2月下半年，铜价出现抛售以后，我们在7718美元/吨的价位上建立了9月铜期货合约的看多头寸（2013年3月1日的建议）。我们当时认为，铜价的下跌部分反映了市场对中国经济活动水平的担忧，但这有点过度了。在4月22日铜价进一步大幅下跌之后，我们重申了我们原来的观点。从那时开始，铜价就强劲反弹，在5月22日，9月铜期货合约的价格为7482美元/吨，比5月1日的低位6808美元/吨上涨了10%。 新出现的风险是，未来3个月中国铜融资交易将消失——我们过去假设这种交易会无限继续，这个风险给我们短期看多铜价的观点带来了复杂的影响。一方面，我们的基本面短期观点正在上演——铜库存正在被抽离，在中国，主要的铜终端市场正在稳定增长（房地产销售同比增长39%，完工量同比增长7%，1-4月汽车生产同比增长14%），现在的季度性因素也是积极的，中国可用废铜市场紧张，市场风向仍是做空，而政策风险可以认为是轻微支持价格向上的。
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